阿里巴巴的回归有助于提升港股科技类“核心资产”投资价值

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【小虎队同框】

來源: 策略李立峰與行業配置筆記

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時隔7年阿裡巴巴再度回歸港股上市,預計最快將於6個月後被納入港股通。截至11月28日收盤,阿裡巴巴總市值達43629億港元,超過騰訊控股成為港交所第二大上市公司。阿裡巴巴重歸港股上市將為港股市場增添活力,為更多同股不同權的海外中概股科技公司回歸起到很好的示範作用。基於現行港股通納入規則,若不考慮“第二上市”問題,僅考慮同股不同權,阿裡巴巴已能夠滿足市值要求和流動性安排,僅需滿足港股上市6個月和20個港股交易日的安排。預計阿裡巴巴最快將於6個月後被納入港股通,便於內地投資者投資阿裡巴巴股票。

2020年全球流動性寬鬆加劇“資產荒”,低估值、高股息且盈利增長弱複蘇的港股有望受到資金青睞,港股“核心資產”配置價值凸顯,看好2020年港股通整體表現。2020年全球主要國家競相寬鬆的背景下,“資產荒”現象將更加明顯,權益類資產吸引力大於債券和各類避險資產。從估值性價比角度來看,美股當前估值處在歷史高位且政治不確定性加劇,性價比下降,而在中美外貿摩擦緩和的背景下,處在估值窪地、高股息的港股對海外資金的吸引力大大增強。此外,來自內地機構的資金將持續流入已成為“價值窪地”的港股市場買入“核心資產”。從盈利角度來看,預計2020年在港上市的內地企業將受益於內地邊際寬鬆的財政政策和貨幣政策,企業盈利企穩回升進入弱複蘇周期。估值提升和企業盈利回升的雙擊之下,看好2020年港股通整體表現。

事件:2019年11月27日盤後,恆生指數服務有限公司發佈指數系列成份股變動通告,阿裡巴巴符合恆生指數的快速納入指數規則要求,將被納入恆生綜合指數及恆生互聯網科技業指數,相關指數成份股將於2019年12月6日收市後發生變動,並於2019年12月9日起生效。

短期來看,2020年5G大規模商用將帶動TMT相關產業鏈景氣度大幅提升。長期來看,我國經濟轉向高質量發展階段,科技板塊具有更大的成長潛力和投資價值。隨著2020年我國5G規模化建設和大規模商用推進,通信、計算機、電子等TMT行業相關產業鏈將顯著受益,行業景氣度有望持續提升。長期來看,我國經濟增長逐漸轉向高質量發展階段,高質量發展要求加快新舊動能轉換,經濟增長模式將向技術進步驅動轉變,創新對經濟增長的貢獻度將進一步提高,以科技創新產業為主體的新經濟是未來經濟增長新動能。相較於傳統行業,科技板塊具備更大的成長潛力和投資價值。

阿裡巴巴納入恆指,有助於提升在港上市科技類“核心資產”投資價值。港股市場已匯聚了一大批來自內地科技類龍頭公司,在全球“資產荒”背景下,優質的中國“核心資產”配置性價比凸顯,阿裡巴巴的回歸有助於提升港股科技類“核心資產”投資價值。主題指數:中證港股通TMT主題指數(931026)。該指數是由中證指數公司基於港股通標的編製的TMT主題指數,成份股主要分佈在電信服務、軟件與服務、技術硬件與設備、半導體與半導體生產設備等科技類行業,前三大成份股分別為騰訊控股、中國移動、舜宇光學科技。近期小米、美團已被納入港股通,預計小米、美團兩大科技龍頭公司將在不久後被納入中證港股通TMT指數,後期阿裡巴巴被納入港股通後,預計也將很快進入該指數成份股範圍內。投資工具:泰康中證港股通TMT主題指數基金(006930)。該基金是目前唯一一隻跟蹤中證港股通TMT指數的被動指數型基金,使用完全複製法跟蹤標的指數表現,具有與標的指數、以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特征。

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