投资者只要你充分披露信息就会对投资者利益的充分保护

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【王健林长春投资】

吳曉求表示,第四個誤區就是這個市場該保護誰,這個市場該教育的是誰?該教育的是融資者——上市公司,也有中介機構,投資者是聰明的,投資者只要你充分披露信息就會對投資者利益的充分保護。

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投資者只要是融資者如實披露信息,能夠盡責,加上我們監管部門對市場進行有效的監管,投資者是聰明的,他會判斷它的風險有多大。我們不要對整個投資者的理性產生懷疑,投資者作為一種集合,他的行為是理性的,當然作為單個某個個別的投資者會存在某種不理性的行為,但是作為一種集合行為,他是理性的,他的理性是基於對現成的信息披露、信息瞭解的基礎上做出的一種行為選擇。你不要假定所有的投資者都是非理性的,所以我要對投資者進行教育,這個假定本身是不存在的,所以,加強對融資者的教育是當前最重要的任務,當然也要加強對中介機構的教育,中介機構是代表社會、代表投資者,通過你的專業能力去過濾虛假信息,以讓市場達到足夠的透明,這就是中介機構的責任。有的時候中介機構也會忘掉了這個責任,當然監管者,我一般不提要對監管者進行教育,我是說“監管者要學習再學習,是因為我們的情況在不斷地發生變化,我們要瞭解資本市場內部的新的變化,所以需要學習的態度,不能夠凌駕於市場之上。實際上市場是很聰明的,坐在辦公室的人,不要以為會比市場上的人聰明,告訴你應該怎麼做,不應該怎麼做,我不認為這是好的。所以,對監管者來說要學習再學習。

以下是演講要點:誤區4:這個市場究竟誰最重要?我們究竟該保護誰的利益,我們究竟該教育誰,在這些方面我們也是有重大的誤區。當然我們喊了很多年要保護投資者的利益,這個提法本身是非常正確的。但是既然保護投資者利益,我就在想怎麼去保護他?有些人會想要進行投資者的教育,所以這是保護投資者利益的重要的部分。在我的思想和認識裡面,這個市場最應該教育的是誰呢?是融資者,是上市公司,我們要成立融資者教育。你要成為上市公司,必須履行公司法》《證券法》以及有關信息披露的法定義務,因為你拿了這個市場的錢,你必須承擔相應的責任。這個錢和銀行貸款是不同的,它來自成千上萬的投資者,他對你是有預期,你對他是有責任的。你拿了人家的錢,你一點兒責任都沒有,這個不行。

我經常說我們還是要成立融資者教育的機制,我們重點要告訴說從一個非上市公司到上市公司,你的法律責任發生了什麼變化。當然你知道多了一條融資渠道,甚至很多上市公司都認為這個融資是沒有成本的,這也是一個巨大的誤區。在資本市場上權益性的融資是很昂貴的,它的昂貴程度顯而易見要比你發行公司債要高很多的,在美國成熟市場中,股票市場的收益率比公司債的收益率平均要高6個百分點,也就是說你對投資者貢獻的利益比你發公司債要高6個百分點,你要有這樣一種心態。在中國文化里,這是一個免費的午餐,是沒有成本的,多麼大的誤區!正是因為這種誤區,造成了很多上市公司不負責任。所以,為什麼要對融資者進行重點教育?

新浪財經訊 11月28日消息,由新浪網、中國電子信息行業聯合會主辦的“預見2020·中國資本市場高峰論壇”今日上午在京舉行。中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉求出席論壇併發表主旨演講。

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